Новые НДС-облигации бизнесу придется продавать с 25%-м дисконтом

   Возмещение экспортерам налога на добавленную стоимость (НДС) облигациями внутреннего госзайма уже практиковалось в Украине, и в условиях хорошей ликвидности средняя эффективная доходность на вторичном рынке составляла 12-18% годовых. Если Министерство финансов и Государственная налоговая служба (ГНС) вернутся сейчас к этой практике, то рынку они будут интересны с дисконтом не менее 25%. Такое мнение высказала директор департамента инвестиций и акционерного капитала одного из коммерческих банков Ирина Охременко, сообщает информационно-аналитический центр HelpBizUA.
   
   По словам эксперта, интерес к внутренним долговым ценным бумагам Украины в настоящее время серьезно снижен как у внутренних инвесторов, так и у внешних. "Нерезиденты давно переключились в лучшем случае на внешние украинские бонды под страхом возможных дефолтов и девальваций. В банках высокая стоимость ресурсов (сейчас депозитные ставки для физлиц достигают 25% во многих банках) не позволяет активно вкладывать средства в покупку ОВГЗ с низкой доходностью в собственные портфели", - рассказала Ирина Охременко.
   
   "Отсюда напрашивается вывод, что при размещении выпуска новых НДС-ных государственных долговых ценных бумаг, предприятия столкнутся с определенными трудностями. Для получения заинтересованности вторичных инвесторов предприятиям придется продавать госбумаги под эффективную ставку 30-35%, если банки будут использовать собственные ресурсы, или под 20-25%, если НБУ возьмет данные ОВГЗ в рефинансирование. Такой уровень эффективных ставок предполагает, что дисконт к цене НДС-ных ОВГЗ при продаже может достигнуть 25% при номинальной ставке выпуска не ниже текущей учетной ставки НБУ", - прогнозирует эксперт.
   
   По ее словам, для большинства предприятий такая перспектива может стать достаточно невыгодной. "Если будет новый выпуск в текущих условиях и предприятия не пойдут на уступки в цене при его продаже вторичным инвесторам, то у такого выпуска неминуемо печальное будущее", - резюмирует госпожа Охременко.
   
   Напомним, предложенная ГНС Концепция реформирования налоговой системы предусматривает возврат к возмещению НДС облигациями. При этом предполагается "добровольность осуществления такого возмещения и заинтересованность всех налогоплательщиков". В частности, раздел ХХ (Переходные положения) Налогового кодекса Украины предлагается дополнить статьей 28 следующего содержания:
   
   "Бюджетное возмещение сумм налога на добавленную стоимость за налоговые периоды до 1 января 2013 года осуществляется путем оформления облигациями внутреннего государственного займа. Порядок выпуска, обращения, погашения указанных облигаций внутреннего государственного займа утверждается Кабинетом Министров Украины, при этом должно быть обеспечено равенство условий для всех налогоплательщиков относительно определения способа возмещения налога на добавленную стоимость, добровольность осуществления такого возмещения и заинтересованность всех налогоплательщиков".