Комментарий НБУ относительно уровня инфляции в апреле 2025 года

В апреле 2025 года инфляция ускорилась до 15,1% в годовом измерении. В месячном измерении цены выросли на 0,7%. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики Украины.

Рост потребительских цен был несколько ниже траектории прогноза Национального банка, опубликованного в Инфляционном отчете за апрель 2025 года.

Ускорение инфляции в апреле в значительной мере было обусловлено остаточными эффектами худших прошлогодних урожаев и дальнейшим повышением цен на алкогольные напитки и табачные изделия. Проинфляционными факторами оставались высокие затраты бизнеса на оплату труда в условиях нехватки кадров и активный потребительский спрос. Вместе с тем меры НБУ по поддержанию устойчивой ситуации на валютном рынке и интереса к гривневым сбережениям ограничивали рост цен. Дополнительное влияние оказало снижение мировых цен на нефть, а также ослабление ценового давления на внутреннем оптовом рынке электроэнергии.

Темпы роста цен на сырые продукты питания ускорились до 22,2%

Цены на сырые продукты в годовом измерении продолжали расти вследствие как остаточных эффектов низких прошлогодних урожаев, так и влияния кратковременных апрельских заморозков. Быстрее дорожали мука и крупы, фрукты и овощи (прежде всего борщевого набора) из-за низкого предложения качественной продукции. Дополнительным фактором было и смещение сезонности спроса на отдельные продукты питания, прежде всего яйца, из-за Пасхи, которая в этом году пришлась на апрель (в 2024 году – на май). В то же время поступление импортной продовольственной продукции и тепличных овощей несколько сдерживали рост цен.

Базовая инфляция замедлилась до 12,1%

Темпы роста стоимости обработанных продовольственных товаров в апреле не изменились (17,3% г/г). Подорожание продовольственного сырья и дальнейшее увеличение затрат предприятий на оплату труда привели к более стремительному росту цен на хлеб и хлебопродукты, а также мясопродукты. Вместе с тем удорожание масла незначительно замедлилось под влиянием стабилизации цен на внешних рынках, а рост предложения способствовал более медленному удорожанию отдельных молочных продуктов.

Рост стоимости непродовольственных товаров замедлился до 3,8% г/г. Этому способствовало, в частности, сохранение устойчивой ситуации на валютном рынке.

Инфляция услуг осталась на достаточно высоком уровне (14,6% г/г) прежде всего из-за дальнейшего роста заработных плат и устойчивого потребительского спроса. По сравнению с мартом быстрее росла стоимость услуг ресторанов и гостиниц, транспортных и финансовых услуг. Вместе с тем замедлился рост цен на услуги по личному уходу и страховые услуги.

Административно-регулируемые цены выросли на 19,5%

Более быстрое повышение стоимости подакцизной продукции было обусловлено дальнейшим ростом производственных затрат; налоговыми изменениями (повышением акцизов и переводом их в евро, вступившими в силу в конце марта 2025 года; применением коэффициента 1,1 к минимальному налоговому обязательству с 01.04.25 до 31.12.25) для производителей и импортеров табачной продукции, а также усилением мер борьбы с теневым предложением. Благодаря укреплению курса гривны к доллару несколько ослабилось давление на цены фармацевтической продукции, медицинских товаров и оборудования.

Темпы роста цен на топливо замедлились до 3,7%

В апреле рост цен на топливо замедлился по сравнению с мартом в связи с удешевлением нефти в мире. Вместе с тем постепенный рост спроса и укрепление курса евро оказывали повышательное давление на цены.

Рост потребительских цен в апреле продолжался, однако наблюдались и признаки ослабления ценового давления. Фактические показатели как общей, так и базовой инфляции в апреле были несколько ниже, чем предусматривалось прогнозом НБУ. Помесячная динамика инфляции, скорректированная на сезонность, также свидетельствовала об ослаблении ценового давления. Согласно прогнозу НБУ летом инфляция должна вернуться на траекторию снижения и уже к концу года замедлиться до однозначного уровня.