Комментарий Нацбанка относительно уровня инфляции в сентябре 2025 года

В сентябре 2025 года инфляция продолжала замедляться – до 11,9% в годовом измерении. В месячном измерении цены выросли на 0,3%. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики Украины.

Фактическая траектория инфляции оставалась ниже, чем прогнозная, опубликованная в июльском Инфляционном отчете, из-за влияния значительного удешевления овощей и ослабления ценового давления на рынке фруктов. Вместе с тем замедление базовой инфляции было близким к прогнозу, а ее сезонно скорректированные показатели и далее указывали на сохранение достаточно устойчивого фундаментального ценового давления.

Годовые темпы роста цен на сырые продукты питания продолжали замедляться – до 18,1% г/г

Цены на большинство овощей снизились в годовом измерении благодаря высоким урожаям, а также вследствие непригодности отдельной продукции для длительного хранения из-за их низкого качества. В частности, в годовом измерении подешевели капуста, перец, огурцы, свекла, морковь, лук, картофель и помидоры. Резко замедлились темпы роста цен на все фрукты. Рост цен на яйца также замедлился преимущественно из-за эффектов базы сравнения. Продолжали снижаться темпы удорожания муки и отдельных круп благодаря поступлению новых урожаев зерновых. Замедлился рост цен на молоко и впервые за длительное время на мясо птицы. Вместе с тем продолжалось ускорение удорожания свинины и говядины из-за сокращения поголовья скота в этом году.

Базовая инфляция продолжала снижаться – до 11,0%

Удорожание обработанных продуктов замедлилось до 16,8% г/г. В частности, замедлился рост цен на хлеб, подсолнечное масло, отдельную молочную продукцию, безалкогольные напитки. В то же время ускорилось удорожание отдельных видов обработанной рыбы и морепродуктов.

Рост стоимости непродовольственных товаров также замедлился – до 2,3% г/г. Продолжалось снижение цен на одежду и обувь.

Инфляция услуг осталась неизменной – 14,1%, а ее динамика в разрезе отдельных услуг – разнонаправленной. Так, ускорилось удорожание услуг высшего образования, кафе и ресторанов, личного ухода. Вместе с тем рост цен на амбулаторные услуги, платы за аренду квартиры и цен на другие образовательные (кроме высшего образования) услуги замедлился.

Темпы роста административно регулируемых цен незначительно замедлились – до 10,7% г/г

Такая динамика объяснялась снижением темпов удорожания табачных изделий. Вместе с тем ускорился рост цен на алкогольные напитки.

Темпы роста цен на топливо замедлились – до 4,7%

Такая динамика в основном обусловлена эффектом базы сравнения, тогда как цены на основные виды топлива в сентябре почти не изменялись на фоне стабилизации мировых цен на нефть.

В течение последних месяцев потребительская инфляция ожидаемо закрепилась на траектории устойчивого снижения. Замедление инфляции наблюдалось по широкому перечню составляющих. Вместе с тем фундаментальное ценовое давление оставалось значительным, о чем свидетельствовали как сезонно скорректированные показатели базовой инфляции в целом, так и устойчивая инфляция услуг в частности. Эти и другие факторы будут учитываться при обновлении макропрогноза НБУ, который будет представлен во время пресс-брифинга по решениям по монетарной политике 23 октября 2025 года. Детальный макропрогноз будет опубликован в Инфляционном отчете 30 октября 2025 года.