Какой будет экономика в 2026–2028 годах. Прогноз НБУ из Инфляционного отчета
НБУ обнародовал базовый сценарий на ближайшие три года. Об этом сообщает народный депутат Нина Южанина.
Ключевые ориентиры таковы.
Инфляция
♦ 2026 год – 7,5%
♦ 2027 год – 6%
♦ 2028 год – 5% (возвращение к цели НБУ)
То есть замедление ожидается, но очень постепенное — о быстрой стабилизации цен речи не идет.
Экономический рост
Из-за масштабных разрушений энергосистемы и дефицита электроэнергии (НБУ закладывает – 6% в 2026 году) восстановление будет слабым:
♦ 2026 год – +1,8% ВВП
♦ 2027 год – +2,8%
♦ 2028 год – +3,7%
Фактически это темпы, которые не компенсируют военных потерь экономики.
Рынок труда и зарплаты
♦ реальные зарплаты: +7% в 2026, около +6% в 2027–2028;
♦ ситуация с кадрами останется сложной, бизнес продолжит испытывать острый дефицит работников;
♦ расчет сделан на постепенное возвращение мигрантов.
Международная помощь – основа всего прогноза
НБУ исходит из того, что Украина получит:
51,4 млрд дол. в 2026 году,
≈43 млрд дол. в 2027-м,
≈22 млрд дол. в 2028-м.
"Именно эти средства должны закрыть дефицит бюджета без эмиссии и позволить удерживать валютную стабильность.
Весь прогноз построен на предположении о стабильной внешней поддержке и постепенном снижении рисков безопасности.
Если любой из этих факторов изменится — цифры придется пересматривать.
Н. Южанина не ставит под сомнение профессионализм регулятора.
Но любой прогноз держится на предположениях — и именно они выглядят слишком оптимистичными.
1. Энергетика — ключевая неопределенность
НБУ закладывает дефицит электроэнергии в 2026 году на уровне 6%.
Но:
▪️масштабы разрушений значительно больше;
▪️темпы восстановления генерации отстают;
▪️бизнес уже массово переходит на собственную генерацию за свой счет.
Не занижен ли эффект энергокризиса на ВВП и себестоимость продукции?
Без государственной политики диверсификации энергоснабжения прогноз роста на 1,8% выглядит шатким.
2. Международная помощь как «стержень» прогноза
В расчеты заложено более 51 млрд дол. в 2026 году.
Это фактически главный источник:
▪️покрытия дефицита бюджета;
▪️курсовой стабильности;
▪️отсутствия эмиссии.
Но что будет, если объемы или графики поступлений изменятся?
В течение 2024–2025 годов мы уже видели задержки. Альтернативного плана в прогнозе не видно.
3. Рынок труда — слишком много «если»
Расчет сделан на возвращение мигрантов и рост производительности.
Вместо этого имеем:
▪️мобилизационный фактор;
▪️отток молодежи;
▪️структурный дефицит кадров в промышленности и инженерных профессиях.
Реалистичен ли рост реальных зарплат на 7% без повышения инфляционного давления?
4. Инфляция и курс
Замедление инфляции до 5% в 2028 году возможно только при условиях:
▪️стабильного курса,
▪️ограниченных бюджетных расходов,
▪️отсутствия шоков в тарифах и энергетике.
Но нынешняя структура расходов и зависимость от импорта этому противоречат.
Главный вопрос: где план «Б», если внешняя поддержка будет меньше, а энергетические ограничения — жестче?
Без ответов на эти риски прогноз выглядит скорее желаемым сценарием. А нужна - дорожная карта экономической политики, то есть выживания.", - пишет нардеп.
