Комментарий Нацбанка относительно уровня инфляции в апреле 2026 года

В апреле 2026 года инфляция ускорилась до 8,6% в годовом измерении. В месячном измерении цены выросли на 1,4%. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики Украины. Основным фактором ускорения инфляции оставалось подорожание топлива на фоне роста мировых цен на нефть.

Фактические показатели общей и базовой инфляции превысили траекторию прогноза Национального банка, опубликованного в Инфляционном отчете за апрель 2026 года. Основной причиной отклонения общей инфляции от прогноза стали более значительные шоки предложения отдельных сырьевых продуктов питания. В то же время базовая инфляция превысила прогнозную траекторию из-за усиления давления со стороны затрат бизнеса. Повышение заработных плат, подорожание топлива и соответствующее увеличение расходов на логистику и другие транспортные услуги обусловили более быстрое увеличение цен на услуги и непродовольственные товары.

Инфляция топлива существенно ускорилась до 36,1% г/г

Продолжалось подорожание всех видов топлива, прежде всего дизеля и автомобильного газа. Несмотря на некоторое снижение мировых цен на нефть в середине месяца, коррекция розничных цен была сдержанной из-за инерционности ценообразования, а также влияния значительных запасов, сформированных на ценовом пике и законтрактованных по более высоким ценам объемов.

Темпы роста административно регулируемых цен ускорились – до 9,4% г/г

Такая динамика обусловлена дальнейшим подорожанием проезда в городском маршрутном, пригородном и междугороднем транспорте, прежде всего из-за удорожания топлива. Кроме того, основные почтовые операторы повысили стоимость услуг.

Годовые темпы роста цен на сырьевые продукты питания незначительно замедлились до 8,3% г/г

В апреле рост цен на сырьевые продукты незначительно замедлился. В частности, продолжало медленнее дорожать свинина благодаря увеличению предложения импортной продукции. Овощи борщевого набора оставались более чем вдвое дешевле, чем в прошлом году, из-за активной распродажи запасов из необорудованных хранилищ в условиях теплой погоды. Рост цен на огурцы замедлился вследствие увеличения предложения от украинских тепличных комбинатов на фоне сдержанного спроса. В то же время цены на помидоры росли быстрее, чем ожидалось, из-за недостаточных объемов внутреннего производства. Вследствие низкого урожая ускорились темпы роста цен на крупы, прежде всего гречку и пшено.

Базовая инфляция существенно ускорилась до 7,6% г/г

Увеличение затрат бизнеса на логистику, электроэнергию и зарплаты обусловило существенное ускорение инфляции услуг до 13,3% г/г. Продолжало ускоряться подорожание транспортных услуг, в частности такси, грузоперевозок, техобслуживания авто и курсов водителей. Также быстрее росла стоимость услуг ресторанов, парикмахерских, кинотеатров, маникюра и т.д.

Рост цен на обработанные продукты питания незначительно ускорился до 10,2% г/г. Подсолнечное масло дорожало быстрее из-за повышения цен переработчиками на фоне дефицита предложения подсолнечника, хлеб – из-за роста стоимости сырья и логистики вследствие подорожания топлива, а рыба и морепродукты – вследствие удорожания импорта из ЕС, повышения цен на топливо и сопутствующих энергетических затрат. В то же время темпы роста цен на кондитерские изделия замедлились благодаря рекордно низким ценам на какао-сырье и стабильно более низким, чем в прошлом году, ценам на сахар. Также медленнее дорожала молочная продукция. В частности, второй месяц подряд дешевело сливочное масло из-за избытка предложения на фоне низкого экспорта.

Цены на непродовольственные товары вернулись к росту (0,3% г/г) на фоне переноса более высоких затрат на логистику.

В ближайшие месяцы инфляция останется близкой к текущему уровню, но ускорится во втором полугодии (до 9,4% к концу года) вследствие усиления давления на производственные затраты предприятий, в частности из-за прямых и вторичных эффектов от подорожания энергоресурсов, ослабления курса гривны под влиянием рыночных факторов в предыдущие периоды, а также дальнейшего повышения зарплат.

Согласно апрельскому прогнозу НБУ инфляция вернется на траекторию устойчивого снижения в 2027 году. Монетарная политика НБУ направлена на приведение инфляции к цели 5% на горизонте политики. В случае усиления рисков для ценовой динамики НБУ будет готов принять дополнительные меры по сдерживанию инфляции.